Independence day dédié à l'économiste américain James TOBIN

Professeur James Tobin de l'Université de Yale et prix Nobel d'économie en 1981.

Économiste américain du XXe siècle, remarquable pour les rôles qu'il a occupés, James Tobin a été conseiller du président J.F. Kennedy et aussi un adversaire tenace de cette partie des économistes qui soutenaient les théories « monétisées » comme John Maynard Keynes dont les théories économiques ont trouvé une large acceptation dans la politique économique de R.W. Regan puis reproduit par George Bush en 2000.

TOBIN était un économiste de grande valeur morale, pas seulement technico-scientifique, pour le travail effectué dans la recherche sur les questions liées aux salaires et à l'emploi, questions qui sont encore aujourd'hui très actuelles et importantes pour garantir la durabilité économique et le statut social de beaucoup pays de l'Union européenne, notamment l'Italie.

L'économiste James TOBIN a donné une interprétation subtile de ce qu'il considérait comme une grande menace pour les économies des pays, l'inflation.

Les principaux travaux

Dans l'ouvrage "Elasticité au taux d'intérêt de la demande de monnaie pour les transactions" de 1956 nous voulons rappeler les dangers que James TOBIN commentait sur l'inflation et la croissance des prix comme principale menace de la pauvreté, sans oublier ses grands doutes sur le bien.' des théories des monétaristes, qui au contraire, contrairement à TOBIN, soutenaient que pour créer de la croissance, il était nécessaire de maintenir un niveau de chômage élevé car les masses à faibles revenus permettaient un plus grand contrôle sur la stabilité des prix.

Tobin reformule la demande de monnaie sur la base de la théorie des stocks et démontre scientifiquement que la demande de monnaie est strictement dépendante du taux d'intérêt sans recourir à la "spéculation" comme le propose et l'explique J.M. Keynes.

James TOBIN considérait ces politiques monétaristes comme condamnant l'humanité à devoir vivre même de longues périodes de chômage. Il faut reconnaître que cette aversion pour les théories monétaristes (entre autres appliquées par les Banques Centrales ces vingt dernières années) était due à l'importance morale qu'il accordait à la lutte contre la pauvreté, à la garantie du travail et à la protection des plus démunis. .

Dans "Liquidity Preference as Risk Behavior" (1958), James TOBIN a introduit le concept important d'aversion au risque en expliquant les choix de portefeuille entre différents actifs. Sur cette base, TOBIN a construit une théorie des choix de portefeuille et une analyse d'équilibre général appliquée à la théorie monétaire.

q de Tobin:

Sa grande contribution est la thèse défendue par lui selon laquelle les entreprises dont le capital social est négocié sur un marché réglementé fondent leurs décisions d'investissement à travers le ratio "q" qui résulte en divisant la valeur de marché du capital économique valorisé par le marché et son remplacement valeur, soit le prix qu'il faudrait payer aujourd'hui pour rembourser tout le capital économique de l'entreprise.

En utilisant cette formule, Tobin a expliqué que le montant des investissements nets dépendait du fait que "q" est supérieur ou inférieur à 1. Si "q"> 1, cela signifie que la valeur de l'entreprise en bourse est supérieure à la valeur de remboursement du capital. et donc l'entreprise dispose d'un surplus de liquidités' en effet il devient simple dans ces cas pour les dirigeants de l'entreprise d'acquérir de nouvelles ressources en capital pour augmenter la valeur de l'action. A l'inverse, lorsque "q" <1 cela signifie que le marché valorise le capital de l'entreprise moins que son coût de remboursement.

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